Wenn zum Beispiel in einer Miete von 600 Mark ein Verzin-
sungsanteil für das Kapital in der Höhe von 400 Mark enthalten
ist (4), dann würde bei einer Halbierung der Zinssätze dieser
Zinsanteil von 400 auf 200 Mark zurückgehen und bei einem
Zinssatz um Null ganz entfallen. Dem Mieter ständen dann
200 bis 400 Mark mehr für andere Ausgaben zur Verfügung,
dem Vermieter (wenn er die Wohnung aus Eigenkapital finan-
ziert hat) im gleichen Umfang weniger. Die erweiterte Nach-
fragemöglichkeit des Mieters wird also durch eine verringerte
des Vermieters kompensiert. Eine Steigerung der Wirtschafts-
leistung ergibt sich nicht, wohl aber ein Rückgang des Ver-
schuldungszwangs.

Sicherlich haben Teile der arbeitenden Bevölkerung noch
unerfüllte Wünsche, die sie sich mit dem Einkommenszu-
wachs erfüllen werden. Wenn aber bereits seit Jahren Befragun-
gen ergeben haben, daß sich ein erheblicher Prozentsatz der
Arbeitenden eher mehr Freizeit als mehr Lohn wünscht, kann
man davon ausgehen, daß nicht alle ihre zusätzlichen Mittel
zur Bedarfsbefriedigung einsetzen werden. Vielmehr ist zu
vermuten, daß zumindest ein Teil der Beschäftigten ihren
Kaufkraftzugewinn durch verkürzte Arbeitszeiten ganz oder
teilweise ausgleicht.

Aber selbst wenn anfangs alle arbeitenden Bürger das Mehr
an Kaufkraft voll für Konsumgüter ausgeben, käme es damit
nur schneller zu einer Füllung der bislang ungesättigten Rest-
bereiche. Der abnehmende Grenznutzen weiteren Konsums
würde - wie heute bereits bei vielen Konsumgütern zu beob-
achten ist - zu einer rückläufigen Nachfrage und zu einer
Höherschätzung von Freizeit und/oder kulturellen Tätigkeiten
führen.

Die Wahrscheinlichkeit und die Erfahrung sprechen also
dafür, daß sinkende Zinsen - zumindest auf Dauer - zu einer
Stabilisierung der Wirtschaftsleistung auf einer optimalen
Höhe, wenn nicht sogar zu einer langsamen Abnahme führen.

Die heute oft überzogenen Wunschvorstellungen und -stan-
dards werden also einmal durch das fragwürdige Vorbild jener
millionen- und milliardenschweren Minderheiten gesetzt, die
überwiegend von ihren Kapitaleinkünften leben. (5) Mit einer
Zinssenkung und der damit verbundenen Reduzierung dieser
Einkommen würden also auch solche "Vorbilder" langsam
schwinden.

Geld kann nie schneller umlaufen, das heißt ausgegeben
werden, als man es durch Leistung selbst erwirbt oder sich von
anderen "erwerben läßt". Auch kann man - was jeder aus
Erfahrung weiß - sein Geld nur einmal ausgeben. Wohl aber
kann jeder das Ausgeben kurz- oder längerfristig unterlassen
und damit den Kreislauf des Geldes unterbrechen, was - ähn-
lich wie bei der Blutzirkulation - zu "Durchblutungsstörun-
gen" führt, konkret: zu Nachfragedisharmonien beziehungs-
weise Geldmangel mit deflationären Folgen für die Wirtschaft.

Doch muß trotzdem kein Verschuldungsboom befürchtet
werden: Kreditaufnahmen können immer nur in dem Umfang
ausgeweitet werden, wie auf der anderen Seite die Geldüber-
schüsse zugenommen haben. Da aber mit sinkenden Zinsen
die Vermögenseinkommen zurückgehen, verringert sich auch
das Angebot für Kredite. Damit entstehen jedoch keine Eng-
pässe oder Finanzierungsprobleme, da im Umfang der rückläu-
figen Zinseinkommen die Arbeitseinkommen zunehmen. Das
heißt, die Unternehmen können - wenn sie investieren wollen
- verstärkt auf eigene Einkommen zurückgreifen oder auch auf
die Ersparnisse der Beschäftigten, falls diese ihre Arbeitszeiten
nicht reduzieren. Tun sie das jedoch, sind auch weniger Investi-
tionen erforderlich.

Auch aus einem anderen Grund kann es bei niedrigerern
Zinsen zu keiner Kreditschwemme kommen: Genau wie
heute muß man weiterhin für alle Darlehen Sicherheiten
bieten, womit sich der Kreis der Kreditwürdigen wie bisher
eingrenzt. Auch "kostenlose Kredite" wird es niemals geben,
da zumindest die Bankvermittlungs- und Risikokosten getra-
gen werden müssen, die heute - je nach Kreditart und Laufzeit
- zwischen einem und fünf Prozent der Kreditsumme liegen.

"Mit seinem Geld ins Ausland gehen" kann man ansonsten
nur durch einen Währungstausch. Das heißt, wenn jemand
wegen der niedrigen Markzinsen von Mark auf Dollar umstei-
gen will, braucht er einen Tauschpartner, der genau das Gegen-
teil möchte. Das gilt nicht nur für einen Bargeldtausch, son-
dern ebenso für einen Tausch von Mark- gegen Dollargutha-
ben, auch wenn diese Vorgänge durch die Bankabwicklungen
unübersichtlich werden. Doch ganz gleich, welchen Tausch
wir annehmen: Der Dollarbesitzer wird nur dann auf die
umlaufgesicherte Mark beziehungsweise deren geringverzin-
ste Guthaben wechseln, wenn er die erworbene Kaufkraft für
Reisen, Käufe oder Investitionen im DM-Raum einsetzen will.
Damit aber sind diese Geld- oder Guthabenbestände wieder
dort, wo sie hingehören. Und darin liegt der Sinn einer funktio-
nierenden Umlaufsicherung.(8)

Kommt es zu einer übermäßigen Nachfrage nach Dollar oder
einer andexen Währung, erhöhen sich auf dem freien Markt
entsprechend die Wechselkurse, was den Boom selbststeuernd
abbremst. Das heißt, genauso wie auch heute die unterschied-
lichen Zins- und Inflationshöhen und -schwankungen durch
die Veränderung der Wechselkurse ausgeglichen werden, ist
das auch bei sinkenden Zinsen als Folge einer zinsunabhängi-
gen Umlaufsicherung der Fall.

Im Zusammenhang mit sinkenden Zinsen muß man in
bezug auf ihre Reaktionsweisen auch zwischen Investoren und
Spekulanten unterscheiden: Der Spekulant versucht an Wäh-
rungen mit hohen Zinsen zu gelangen, hoffend, rechtzeitig den
Absprung zu schaffen, wenn ein Umkippen des Wechselkurses
seine Spekulationsgewinne gefährdet.

Scheinbar stellen alle diese Geldhortungen im Grunde heute
kein Problem mehr dar: Im Gegensatz zur Goldgeldzeit kön-
nen die Notenbanken die entzogene Kaufkraft durch Drucken
zusätzlicher Scheine leicht ersetzen. Problematisch ist jedoch
das erhebliche Schwanken dieser Bestände, das eine präzise
Geldmengensteuerung und damit eine Stabilisierung der Kauf-
kraft unmöglich macht.

Was nun die Rolle des Bargelds anbetrifft, so hat die Bundes-
bank vor einigen Jahren ermittelt, daß 87 Prozent aller Zah-
lungsvorgänge in der Endnachfrage bar abgewickelt werden (12)
und nur 13 Prozent per Scheck, Überweisung oder Dauerauf-
trag. Geht man vom Wert der Endnachfrage statt von der
Anzahl der Vorgänge aus, dann dürften etwa 60 Prozent der
Käufe bar und 40 Prozent unbar abgewickelt werden. Ver-
gleicht man die unbare Endnachfrage mit den gesamten
Umschichtungen auf den Girokonten, dann sind die Verbrau-
cher daran nur mit 2,1 Prozent beteiligt, also nur knapp mit
einem Fünfzigstel! (13)

Die riesigen Umsätze auf den Girokonten, haben zwei
entscheidende Ursachen:

Einmal wird über diese Konten die Mehrzahl der Zahlungs-
beziehungsweise Verrechnungsvorgänge im Vorfeld der End-
nachfrage abgewickelt: von der Rohstoffsuche über die ver-
schiedenen Produktionsstufen bis zum Groß- und Einzelhan-
del, einschließlich aller investitionsbezogenen Ausgaben.

Zum anderen läuft über die Girokonten der Großteil sämtli-
cher Bestands- und spekulativen Anlagenumschichtungen an
Banken und Börsen ab.

Alle diese Umsätze haben also nur zum Teil mit der Versor-
gungswirtschaft zu tun. Vor allem aber finden die vielen
Übertragungen im Vorfeld der Endnachfrage nur so lange statt,
wie am Ende der Kette jemand in einen Laden geht und kauft.
Das heißt, die Endnachfrage ist konjunkturentscheidend, und
diese wird immer noch überwiegend mit Bargeld getätigt.

Wenn die Zinsen sinken, übernimmt der Gewinn die Rolle des Wachstumsantreibers

• Der Zins ist eine leistungslose Prämie für die Überlassung
  von Geld, die sich auf alle wirtschaftlich genutzten Sachgü-
  ter überträgt.
  

  
  Der Gewinn ist eine leistungsbezogene Prämie für unterneh-
  merisches Risiko und Tun, die zur Marktbedienung anregt.
  

  
  

• Der Zins ist ein Knappheitspreis, dessen Absinken durch
  Angebotszurückhaltung verhindert werden kann.
  

  
  Der Gewinn ist ein Knappheitspreis, der sich durch den von
  ihm ausgelösten Wettbewerb herunterkonkurriert.
  

  
  

• Der Zins ist eine feste, auf die Kapitalmasse bezogene Größe,
  die auf jeden Fall erwirtschaftet werden muß.
  

  
  Der Gewinn ist eine kalkulatorische, auf den Umsatz bezo-
  gene Überschußgröße, deren Umfang erst am Jahresende zu
  ermitteln ist.
  

  
  

• Die Summe aller Zinsen nimmt proportional mit den Inve-
  stitionen und der Kapitalmasse zu.
  

  
  Die Summe aller Gewinne geht mit den Investitionen und
  der damit verbundenen zunehmenden Marktsättigung -
  zumindest relativ - zurück.
  

  
  

• Ein Unternehmen ist dann rentabel, wenn es bezogen auf das
  eingesetzte Kapital mindestens den Geldzins in Höhe von
  sechs bis acht Prozent erwirtschaftet.
  

  
  Ein Unternehmen ist wirtschaftlich, wenn es bezogen auf
  den Umsatz ein bis zwei Prozent Gewinn herausholt.
  

  
  

• Da die Kapitalmasse im Mittel heute etwa viermal größer als
  der Endumsatz ist, liegt der Zinsanteil im Preis bei 24 bis 32
  Prozent, während der Gewinn im Preis einen Bruchteil dieser
  Größe beträgt.
  

Der entscheidende Unterschied zwischen Zins und Gewinn ist
der unter dem zweiten Punkt genannte: Der Gewinn unterliegt
den Marktgesetzen und tendiert mit zunehmenden Sättigungs-
entwicklungen gegen Null. Dieser Wirkungsmechanismus des
Markts kann nur vorübergehend bei Knappheitslagen oder
durch Monopole unterlaufen werden.

Nach dem letzten Krieg war das Wirtschaftswachstum in
den ersten zehn bis zwanzig Jahren notwendig und sinnvoll.
Nachdem jedoch fast alles wiederaufgebaut war, hätte es
aufgrund der einsetzenden Sättigungserscheinungen zu einer
Abnahme des Wachstumstempos und schließlich zu einem
Einpendeln der Leistung auf einer optimalen Höhe kommen
müssen. Eine solche natürliche Stabilisierung bedeutet jedoch
weder Stagnation noch Rückschritt. Sogar der materielle
Wohlstand kann unter derartigen Bedingungen noch gesteigert
werden: einmal, weil sich langlebige Güter weiterhin anhäu-
fen; zum anderen, weil Arbeitskräfte aus den gesättigten
Bereichen, in denen nur noch eine Ersatzbeschaffung erforder-
lich ist, für andere zusätzliche Güterproduktionen eingesetzt
werden können. Zum dritten setzt sich der technische Fort-
schritt auch in stabilisierten Volkswirtschaften fort und
schafft dmit die Möglichkeit, mehr oder bessere Güter zu
erzeugen. Das heißt, auch ohne Wirtschaftswachstum ist
entweder eine weitere (wenn auch langsamere) Steigerung des
Wohlstandes möglich oder, bei gleichbleibendem Wohlstand,
eine ständige Verringerung von Produktion und Arbeitszeit.

Doch auch bei einer Wirtschaft ohne Wachstum, ja sogar mit
rückläufigen Leistungen, bleibt das Problem der Rohstoff- und
Energieverschwendung bestehen und damit auch das
Dilemma ihrer Folgen.

Neben einer konstruktiven Umlaufsicherung des Geldes,
mit der der Wachstumszwang in unseren Volkswirtschaften
verringert werden kann, sind darum direkte Maßnahmen zum
Schutz der Natur unverzichtbar. Dazu gehören vor allem die
heute bereits diskutierten Ökosteuern und -abgaben, Auflagen
und Verbote. Das heißt, die Umwelt muß mit einem Preis
versehen werden, sie darf nicht mehr zum Nulltarif benutzt,
verbraucht und belastet werden. Und diesen Preis hat jeder zu
zahlen, der die Natur in Anspruch nimmt.

Außer der Geldordnungskorrektur und den ökologisch
orientierten Schutzsteuern beziehungsweise -abgaben ist aber
auch eine Reform des Bodenrechts erforderlich, welche die
Rechte an der Nutzung der Bodenressourcen miteinschließt.
Diese Bodenrechtsreform muß praktisch parallel mit der Geld-
ordnungsreform durchgeführt werden, da sich sonst die Speku-
lation, noch mehr als heute bereits, auf den Boden verlagern
würde.

Als naturgegebenes Gut und Lebensgrundlage aller Men-
schen darf der unvermehrbare Boden, genau wie Licht, Luft
und Wasser, kein privates Eigentum sein, mit dem von allen
anderen ein Tribut erzwungen werden kann. Er muß darum
schrittweise in das Eigentum der Allgemeinheit (nicht des
Staates!) zurückgeführt und mit langfristigen Verträgen den
Nutzern überlassen werden. Das gleiche gilt für alle Boden-
schätze und die Wasserrechte.

So richtig und wichtig alle Ökosteuer- und Abgabenmodelle
auch sind: Solange wir den Wachstumszwang und -wahn nicht
überwinden, hat die Umwelt keine Chance zur Erholung -
selbst dann nicht, wenn wir alle Leistungszuwächse in
Umwelttechnologien einsetzen. Schon ein Wirtschaftswachs-
tum von vier Prozent führt in achtzehn Jahren zu einer Verdop-
pelung unseres heutigen Produktions- und Verbrauchsvolu-
mens und damit auch zu einer Verdoppelung der negativen
Folgen. (14)

• geht das übersteigerte Wachstum der Geldvermögen zurück
  und damit auch das der Überschuldung;
  

  
  

• verringern sich die Diskrepanz zwischen Arbeit und Besitz,
  arm und reich und damit auch die sozialen Spannungen;
  

  
  

• werden alle Schulden trag- und rückzahlbarer, was nicht nur
  für die Dritte Welt von Bedeutung ist;
  

  
  

• geht der Zwang zum Wirtschaftswachstum zurück, mit dem
  man heute allein der Verarmung der Arbeitleistenden entge-
  genwirken kann;
  

  
  

• wird die Entwicklung der Wirtschaft immer mehr von den
  Interessen der nachfragenden und leistenden Menschen
  bestimmt, immer weniger von den (Zins-) Interessen des
  Kapitals.
  

  
  

• wird - und das ist ganz entscheidend - ein Wirtschaften
  ohne Wachstum überhaupt erst möglich.
  

(2) Die "magische Untergrenze" liegt beim Kapitalmarktzins in der
Bundesrepublik etwa bei sechs Prozent. Unter diese Grenze ist der
Zins nur wenige Male kurzfristig gefallen. Selbst als die Inflation
bei Null oder sogar darunter lag, wie 1986, blieb der Zins an dieser
Marke hängen.

(3) "99 Prozent der Menschen sehen das Geldproblem nicht. Die
Wissenschaft sieht es nicht, die Ökonomie sieht es nicht, sie
erklärt es sogar als nicht existent . Solange wir aber die Geldwirt-
schaft nicht als Problem erkennen, ist keine wirkliche ökologische
Wende möglich." (Hans Christoph Binswanger, esotera, 12/88)

"Immer dann, wenn es in der ökonomischen Realität anders
zugeht, als es die Modelle der Wirtschaftslehrbücher vorschreiben,
sollten die Ökonomen, statt in der Rumpelkammer überholter
Theorien herumzustöbem, nach den monetären Ursachen der
Krise fahnden." (Wilhelm Hankel: John Maynard Keynes. Mün-
chen 1986, Seite 121)

(4) Diese Relation entspricht etwa den Gegebenheiten bei den heuti-
gen Marktmieten, die zu 60 bis 65 Prozent von der Kapitalverzin-
sung beherrscht werden. In den offiziellen Berechnungen der
Kostenmiete für die Sozialwohnungen liegt der Zinsanteil sogar
bei 70 bis 80 Prozent.

Die hohen Mieten in den Citylagen werden vor allem von den oft
horrenden Bodenpreisen bestimmt, die genauso wie die Kosten für
das Bauwerk über die Miete verzinst werden müssen. In extremen
Fällen kann diese Bodenkapitalverzinsung über derjenigen der
Baukosten liegen.

(5) Laut forbes vom Juli 1989 gibt es in der Bundesrepublik 82
Milliardäre mit einem Gesamtvermögen von 195 Milliarden
Mark. Bei sechs Prozent Verzinsung liegt das Vermögenseinkom-
men im Jahr bei 11, 7 Milliarden Mark, was ein tägliches leistungs-
loses Einkommen von 390 000 Mark für jede Milliardärsfamilie
ergibt. Allein für diese 82 Milliardäre müssen 1,3 Millionen
Beschäftigte täglich knapp drei Stunden mehr arbeiten, als es ihren
eigenen Erfordemissen entspricht.

(6) Bezogen auf den Unternehmenssektor ist die Wertschöpfung von
1960 bis 1989 auf das 6,8fache angestiegen, die Verschuldung auf
das 11,6fache, während die Zinszahlungen für die Verschuldung
auf das 15,9fache anwuchsen.

(7) In der Hochzinsphase von 1979 bis 1982 hat die Bundesbank die
Banknotenmenge von 79,4 auf 88,6 Milliarden Mark vermehrt,
also um 9,2 Milliarden Mark = 13 Prozent. Diese Zunahme ent-
sprach auch der des nominellen Bruttosozialprodukts (BSP), das in
den drei Jahren um 14 Prozent gestiegen war.

In der Niedrigzinsphase von 1985 bis 1988, in der das nominelle
BSP um 15 Prozent zunahm, mußte die Bundesbank die Geld-
menge aufgrund der überhöhten Nachfrage nach Liquidität von
105 auf 151 Milliarden Mark ausweiten, also um 46 Milliarden
Mark = 44 Prozent! Aufgrund des Wirtschaftswachstums wäre nur
eine Ausweitung um 15 Prozent =16 Milliarden Mark angebracht
gewesen. Das heißt, in diesen drei Jahren wurde die Geldmenge
um 30 Milliarden Mark zuviel vermehrt - um 30 Milliarden Mark,
die nicht in den Umlauf kamen. Die von der Bundesbank immer
benutzte Bezeichnung "umlaufende Geldmenge" ist sachlich also
unzutreffend. Richtig wäre allenfalls der Begriff "herausgegebene
Geldmenge". Erst wenn es gelingt, diese mit der umlaufenden in
Übereinstimmung zu bringen, ist eine stabilitätsgerechte Steue-
rung der Geldmenge möglich.

Aufschlußreich ist auch, daß mehr als die Hälfte der von 1985
bis 1989 vermehrten Geldmenge aus 1000- und 500-Mark-Noten
bestand: zusammen 69 Prozent. In den drei Jahren von 1979 bis
1982 nahmen diese Noten nur um 28 Prozent zu. Auch diese
Tatsache steht als Beweis für eine verstärkte Geldzurückhaltung.

(8) "Der Begriff ,Kapitalflucht' hat einen dramatischen Akzent.
Nüchtern betrachtet steht dahinter die Tatsache, daß Wirtschafts-
subjekte eines Landes Kapitalanlagen im Ausland erwerben. Sie
tauschen inländische Währung in Fremdwährungen um und
erwerben damit Auslandsaktiva, z. B. in Form von Bankeinlagen,
ausländischen Wertpapieren und Immobilien." (Dieter Duwen-
dag: ,Kapitalflucht aus Entwicklungsländern: Schätzprobleme
und Bestimmungsfaktoren'; in: Die Internationale Schulden-
krise, Berlin 1986)

Duwendag bestätigt, daß immer nur ein Tausch vorliegt. Der
Inländer verfügt über ausländisches Geld, Geldguthaben oder
-anlagen, der Ausländer über inländische Werte in gleicher Höhe,
auch wenn die Verwendungen unterschiedlich sind.

(9) "Es wird geschätzt, daß in Argentinien etwa 5 Mrd. Dollar in
Scheinen ,unter den Matratzen versteckt sind, die (wenn sie
geliehen sind) selbstverständlich verzinst werden müssen. D. h.,
das argentinische Volk zahlt also mindestens 350 Millionen Dollar
im Jahr [an Zinsen, d. V.] oder verzichtet auf Einnahmen in dieser
Höhe, weil es zu Recht kein Vertrauen in die eigene Währung hat."
(Hans Matthöfer: "Nur Schuldenerlaß für Lateinamerika ist eine
Lösung - Die Verantwortung der Industrieländer". Frankfurter
Rundschau, l5.Februar 1988)

(10) Siehe Anmerkung 7.

(11) Werden die Geldhorte bei steigenden Zinsen aufgelöst, kommt es
zu einem nicht durch Leistung gedeckten Nachfrageschub, der
eine inflationäre Preiserhöhung und einen Zinsauftrieb zur Folge
hat. Auf steigende Zinsen aber reagiert mit einem bis zwei Jahren
Verspätung die Konjunktur. So kann man bei langfristigen Verglei-
chen feststellen, daß alle wichtigen Wirtschaftsindikatoren mit
den Zinsschwankungen entweder gleich- oder gegengerichtet ver-
laufen. Diese Wechselwirkungen werden um so deutlicher, je
höher der Verschuldungsgrad einer Wirtschaft ist und je prägnan-
ter die Hochzinsphase ausfällt.

(12) "Zahlungsverkehr: Bargeld ist nicht zu schlagen" . Handelsblatt,
27. Februar 1986

(13) Geht man davon aus, daß die Privathaushalte 40 Prozent ihrer
Endnachfrage bargeldlos abwickeln, dann ergibt sich je Haushalt
und Monat im Durchschnitt dafür ein Betrag von 1560 Mark, für
alle Haushalte zusammen von 40,6 Milliarden Mark. Da die
gesamten Guthabenübertragungen 1989 im Monatsdurchschnitt
bei 1941 Milliarden Mark lagen, war die private Endnachfrage
daran nur mit gut zwei Prozent beteiligt.

(14) Den Tatbestand, daß ohne Überwindung des Wachstumszwangs
auch alle Ökosteuermodelle letztendlich versagen müssen und
daß der heutige Wachstumszwang vom Geldbereich ausgeht, hat
der in Baden-Württemberg lehrende Johannes Jenetzky schlüssig
nachgewiesen: "Abgaben als Instrument ökologischer Zielsetzun-
gen"; in: Steuerrecht im Wandel, Stuttgart 1989

Obwohl jeder nachdenkliche Mensch einsieht, daß auf einer
begrenzten Erde kein unbeschränktes Wachstum möglich ist,
setzen die Politiker weiter darauf und behaupten: "Unsere Wirt-
schaft ist auf niedrigeres oder gar 'Nullwachstum' nicht eingestellt.
Wachstumsstillstand bedeutet Massenarbeitslosigkeit und damit
den katastrophalen wirtschaftlichen Zusammenbnzch der Bundes-
republik Deutschland." So Hans Matthöfer, zitiert in: Wege aus der
Wohlstandsfalle, 1980. Warum das so ist und wie man aus dem
Dilemma herauskommen könnte, wird nicht untersucht.

Hinweis: Alle angegebenen Zahlen entstammen den Veröffent-
lichungen des Statistischen Bundesamtes bezioehungsweise der Bundes-
bank, die vorgenommenen Berechnungen bauen darauf auf.